Opções Trading Mecânica

Os investidores usam opções para especular, o que é uma prática relativamente arriscada, enquanto os hedgers usam opções para reduzir o risco de deter um ativo. Em termos de especulação, os compradores de opções e os roteiristas têm opiniões conflitantes sobre a perspectiva de O desempenho de uma opção subjacente. Call opções. Call dar a opção de comprar a determinado preço, de modo que o comprador gostaria que o estoque para ir para cima Inversamente, o escritor opção deve fornecer as ações subjacentes no caso de o mercado de ações Preço excede a greve devido à obrigação contratual Um escritor de opção que vende uma opção de compra acredita que o preço subjacente da ação vai cair em relação ao preço de exercício da opção durante a vida da opção, pois é assim que ele vai colher lucro máximo. Esta é exatamente a perspectiva oposta do comprador da opção O comprador acredita que o estoque subjacente subirá se isso acontecer, o comprador será capaz de adquirir o estoque para um Menor preço e, em seguida, vendê-lo para um lucro No entanto, se o estoque subjacente não fechar acima do preço de exercício na data de vencimento, o comprador da opção perderia o prémio pago para a opção call. Put opções dão a opção de vender a um certo Por exemplo, um comprador de opção de venda é bearish sobre o estoque subjacente e acredita que seu preço de mercado cairá abaixo do preço de exercício especificado em ou antes de um preço especificado. Data Por outro lado, um escritor opção que shorts uma opção de venda acredita que o preço da ação subjacente irá aumentar cerca de um preço especificado em ou antes da data de validade. Se o preço da ação subjacente fecha acima do preço de exercício especificado na data de validade, Consequentemente, o titular de uma opção de venda beneficiaria apenas de uma queda no preço do stock subjacente abaixo do preço de exercício Se o preço do stock subjacente cair abaixo do preço Preço de exercício, o escritor da opção de venda é obrigado a comprar ações do estoque subjacente ao preço de exercício. Options Noções básicas O que são Options. An opção é um contrato que dá ao comprador o direito, mas não a obrigação, para comprar ou vender um subjacente A um preço específico em ou antes de uma determinada data Uma opção, assim como uma ação ou uma obrigação, é uma segurança É também um contrato vinculativo com termos e propriedades estritamente definidos. Ainda confuso A idéia por trás de uma opção está presente em muitas situações cotidianas Digamos, por exemplo, que você descobre uma casa que você gostaria de comprar Infelizmente, você não terá o dinheiro para comprá-lo por mais três meses Você fala com o proprietário e negociar um acordo que lhe dá uma opção para comprar a casa em Três meses por um preço de 200.000 O proprietário concorda, mas para esta opção, você paga um preço de 3.000.Now, considere duas situações teóricas que possam surgir. Ele descobriu que a casa é realmente o verdadeiro lugar de nascimento de Elvis Como resultado, o mercado Valor da casa skyrockets para 1 milhão Porque o proprietário vendeu-lhe a opção, ele é obrigado a vender-lhe a casa por 200.000 No final, você está a fazer um lucro de 797.000 1 milhão - 200.000 - 3.000. Enquanto passeia pela casa, Você descobre não só que as paredes são chock-cheia de amianto, mas também que o fantasma de Henry VII assombra o quarto principal, além disso, uma família de ratos super-inteligente ter construído uma fortaleza no porão Embora você pensou originalmente que tinha encontrado o Casa de seus sonhos, você agora considerá-lo inútil No lado positivo, porque você comprou uma opção, você está sob nenhuma obrigação de passar com a venda Claro, você ainda perde o preço 3.000 da opção. Este exemplo demonstra dois muito importante Primeiro, quando você compra uma opção, você tem um direito, mas não uma obrigação de fazer algo Você sempre pode deixar a data de vencimento passar, momento em que a opção se torna inútil Se isso acontecer, você perde 100 de seu investimento, que é O dia Ey você usou para pagar a opção Em segundo lugar, uma opção é meramente um contrato que lida com um ativo subjacente Por esta razão, as opções são chamadas derivadas, o que significa uma opção deriva seu valor de algo mais No nosso exemplo, a casa é o subjacente A maior parte do tempo, o activo subjacente é um stock ou um índice. Chama e coloca Os dois tipos de opções são chamadas e puts. Uma chamada dá ao titular o direito de comprar um activo a um determinado preço dentro de um período específico de tempo As chamadas são similares a ter uma posição longa em um estoque Os compradores das chamadas esperam que o estoque aumentará substancialmente antes que a opção expire. Uma posse dá ao portador o direito de vender um recurso a um determinado preço dentro de um período de tempo específico. Semelhante a ter uma posição curta em um estoque Compradores de coloca esperança de que o preço do estoque cairá antes da opção expires. Participants no mercado de opções Existem quatro tipos de participantes em mercados de opções dependendo da posição t Hey take. Buyers de calls. Sellers de calls. Buyers de puts. Sellers de puts. People que compram opções são chamados detentores e aqueles que vendem opções são chamados escritores além disso, os compradores são disse ter posições longas, e os vendedores são disse ter Short positions. Here é a distinção importante entre compradores e sellers. Call detentores e colocar os compradores detentores não são obrigados a comprar ou vender Eles têm a opção de exercer os seus direitos, se eles escolherem. Escrever escritores e colocar escritores vendedores, no entanto, são obrigados a Comprar ou vender Isso significa que um vendedor pode ser obrigado a cumprir uma promessa de comprar ou vender. Não se preocupe se isso parece confuso - é Por esta razão, vamos olhar para as opções do ponto de vista do comprador Opções de venda é mais complicado e pode ser ainda mais arriscado Neste ponto, é suficiente para entender que existem dois lados de um contrato de opções. O Lingo Para opções de comércio, você terá que saber a terminologia associada com o mercado de opções. O preço Em que uma ação subjacente pode ser comprado ou vendido é chamado de preço de exercício Este é o preço de um preço da ação deve ir acima para as chamadas ou ir abaixo para coloca antes de uma posição pode ser exercida para um lucro Tudo isso deve ocorrer antes da data de validade . Uma opção que é negociado em uma troca de opções nacional, como o Chicago Board Opções Exchange CBOE é conhecido como uma opção listada Estes têm preços fixos de greve e datas de validade Cada opção listada representa 100 ações da empresa conhecido como um contrato. Para opções de compra , A opção é dito ser in-the-money se o preço da ação está acima do preço de exercício Uma opção de venda está dentro do dinheiro quando o preço da ação está abaixo do preço de exercício O valor pelo qual uma opção está em-the - Dinheiro é referido como valor intrínseco. O custo total do preço de uma opção é chamado de prêmio Este preço é determinado por fatores, incluindo o preço da ação, preço de exercício, tempo restante até o valor do tempo de validade e volatilidade Devido a todos esses fatores, A determinação do prêmio de uma opção é complicada e além do escopo deste tutorial. A Mecânica de Negociação de Opção, Exercício e Atribuição. Options foram originalmente negociados no mercado OTC de balcão onde os termos do contrato foram negociados A vantagem Do mercado OTC sobre as bolsas é que os contratos de opção podem ser adaptados preços de exercício, datas de vencimento, eo número de ações pode ser especificado para atender as necessidades do comprador da opção No entanto, os custos de transação são maiores e de liquidez é less. Option negociação Realmente caiu quando a primeira troca de opções listadas no Chicago Board Options Exchange CBOE foi organizado em 1973 para o comércio de contratos padronizados, aumentando muito o mercado ea liquidez de opções O CBOE foi a troca original de opções, mas, em 2003, foi substituído Em tamanho pela eletrônica International Securities Exchange ISE, com sede em Nova York A maioria das opções vendidas na Europa são negociadas através de trocas eletrônicas Outros excha Nges para opções nos Estados Unidos incluem NYSE Euronext NYX, e as trocas de ouro são centrais para a negociação de opções. Eles estabelecem os termos dos contratos padronizados. Eles fornecem a infra-estrutura de hardware e software para facilitar a negociação, que é cada vez mais informatizado Eles unem os investidores, corretores e negociantes em um sistema centralizado, de modo que os comerciantes podem dos melhores preços de oferta e de venda. Eles garantem os negócios, tomando o lado oposto de cada transação. Eles estabelecem as regras de negociação e procedures. Options são negociados Assim como ações, o comprador compra ao preço de venda e o vendedor vende ao preço de compra O tempo de liquidação para operações de opção é de 1 dia útil T 1 No entanto, para negociar opções, um investidor deve ter uma conta de corretagem e ser aprovado para opções de negociação e Deve também receber uma cópia do folheto Características e Riscos das Opções Padronizadas. O detentor da opção, ao contrário do detentor do estoque subjacente, não tem direito de voto em t E não tem direito a quaisquer dividendos As comissões de corretagem que são um pouco mais altas para as opções do que para as ações, também devem ser pagas para comprar ou vender opções e para o exercício e cessão de contratos de opção Os preços normalmente são cotados com um preço base Mais o custo por contrato, geralmente variando de 5 a 15 taxa mínima para até 10 contratos, com um menor por carga do contrato, tipicamente 0 50 a 1 50 por contrato, para mais de 10 contratos A maioria das corretoras oferecem preços mais baixos para os comerciantes ativos Aqui estão Alguns exemplos de como os preços das opções são cotados. 9 99 0 75 por contrato para negociações com opções on-line. 9 99 0 75 por contrato para negociações de opção on-line negociações de telefone são mais 5, e corretor assistido comércios são 25 mais. 1 50 por contrato com uma taxa normal mínima de 14 95, com numerosos descontos para os comerciantes ativos. Escala de comissão de deslocamento variando de 6 99 0 75 por contrato para os comerciantes que fazem pelo menos 1500 negócios por trimestre para 12 99 1 25 por contrato para os investidores com Menos de 50.000 em ativos e fazendo menos de 30 negócios por trimestre 19 99 para exercícios e cessões. A Corporação de Compensação de Opções OCC. A Corporação de Compensação de Opções OCC é a contraparte de todas as negociações de opções A OCC emite, Suas empresas associadas, o que inclui todas as trocas de opções nos EUA e garante que as vendas sejam transacionadas de acordo com as regras atuais. O OCC é de propriedade conjunta de suas empresas associadas as trocas que comercializam opções e emitem todas as opções listadas e controlam e efetuam todos os exercícios e atribuições Para fornecer um mercado líquido, a OCC garante todos os negócios, atuando como a outra parte em todas as compras e vendas de opções. Es, é o participante direto em cada compra e venda de um contrato de opção Quando um escritor de opção ou titular vende seus contratos a outra pessoa, a OCC serve como um intermediário na transação O escritor de opção vende seu contrato para a OCC eo comprador de opção OCC publica, em estatísticas, notícias sobre opções e quaisquer notificações sobre mudanças nas regras de negociação, ou o ajuste de certos contratos de opções por causa de um desdobramento de ações ou que foram sujeitos a circunstâncias incomuns, como um A OCC opera sob a jurisdição tanto da Comissão de Valores Mobiliários e Bolsa SEC quanto da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities CFTC Sob a jurisdição da SEC, a OCC limpa as transações para opções de compra e venda de ações comuns Ações e outras emissões de ações, índices de ações, moedas estrangeiras, compósitos de taxa de juros e futuros de ações únicas Como um Derivativos registrado Clearing Ou O OCO limpa e liquida transações em futuros e opções sobre futuros. O exercício de opções por titulares de opções ea atribuição de cumprir o contrato a escritores de opção. Quando um detentor de opção deseja exercer sua opção, ele deve notificar Seu corretor do exercício e se for o último dia de negociação da opção, o corretor deve ser notificado antes do horário de encerramento do exercício, que provavelmente será anterior aos dias de negociação antes do último dia, eo horário de encerramento Pode ser diferente para diferentes classes de opções ou para opções de índice Embora as políticas diferem entre corretoras, é o dever do titular de opção para notificar seu corretor para exercer a opção antes do tempo de corte. Quando o corretor é notificado, então as instruções de exercício São enviadas à OCC, que então atribui o exercício a um de seus Membros de Compensação que são curtos na mesma série de opções que está sendo exercida. O Membro Compensador irá então atribuir o exercício a um de seus Clientes que são curtos na opção O cliente é selecionado por um procedimento específico, geralmente em um first-in, first-out, ou algum outro procedimento justo aprovado pelas trocas Assim, não há nenhuma conexão direta entre um escritor da opção e um Para garantir o desempenho do contrato, os escritores de opção são obrigados a lançar margem, o valor dependendo de quanto a opção está no dinheiro Se a margem for considerada insuficiente, então o escritor opção será submetido a uma chamada de margem Opção titulares don t necessidade Para postar a margem, porque eles só irá exercer a opção se estiver no dinheiro Opções, ao contrário das ações, não pode ser comprado na margem. Porque o OCC é sempre uma parte de uma transação opção, um escritor opção pode fechar a sua posição, comprando o Mesmo quando o comprador do contrato mantém a sua posição, porque a OCC extrai de um conjunto de contratos que não têm qualquer ligação com o escritor original contrato e comprador. Um diagrama que delineia o exercício ea atribuição de um Call. Example Nenhuma conexão direta entre os investidores que escrevem opções e aqueles que compram Them. John Call-Writer escreve uma opção que legalmente obriga-lo a fornecer 100 ações da Microsoft para o preço de 30 até abril de 2007 O OCC compra o contrato, adicionando Ele para os milhões de outros contratos de opção em seu pool Sarah Call-Comprador compra um contrato que tem os mesmos termos que John Call-Writer escreveu em outras palavras, pertence à mesma série de opção No entanto, os contratos de opção não têm nome neles Sarah Compra da OCC, assim como John vendeu para a OCC, e ela só recebe um contrato dando-lhe o direito de comprar 100 ações da Microsoft para 30 por ação até abril de 2007. Exercícios de opções são atribuídos de acordo com procedimentos específicos. Em fevereiro, o preço da Microsoft subiu para 35, e Sarah acha que poderia ir mais alto no longo prazo, mas desde março e abril geralmente são voláteis vezes para a maioria das ações, ela decide exercer o seu chamado, às vezes chamado de chamar o sto Ck para comprar ações da Microsoft em 30 por ação para ser capaz de manter o estoque indefinidamente Ela instrui seu corretor para exercer seu chamar seu corretor encaminha as instruções para o OCC, que então atribui o exercício a um dos seus membros participantes que forneceu a chamada para Venda o membro participante, por sua vez, atribui-lo a um investidor que escreveu uma chamada neste caso, ele passou a ser o irmão de John, Sam Call-Writer John teve sorte desta vez Sam, infelizmente, ou tem que virar o seu apreciado As ações da Microsoft, ou ele vai ter que comprá-los no mercado aberto para fornecê-los Este é o risco que um escritor opção tem que ter uma opção escritor nunca sabe quando ele vai ser atribuído um exercício quando a opção está no money. Scenario 2 Fechar uma posição de opção, comprando de volta o contrato. John Call-Writer decide que a Microsoft pode subir mais alto nos próximos meses, e assim decide fechar sua posição curta comprando um contrato de chamada com os mesmos termos que ele escreveu um Que está na mesma série opção Sarah, por outro lado, decide manter sua posição longa, mantendo seu contrato de chamada até abril Isso pode acontecer porque não há nomes sobre os contratos de opção John fecha sua posição curta comprando a chamada de volta de O OCC ao preço de mercado atual, que pode ser maior ou menor do que o que ele pagou, resultando em um lucro ou uma perda Sarah pode manter seu contrato, porque quando ela vende ou exerce o seu contrato, será com a OCC, não com John e Sarah podem ter certeza de que a OCC cumprirá os termos do contrato se ela decidir exercê-la mais tarde. Assim, a OCC permite que cada investidor atue independentemente do outro. Quando o escritor da opção atribuída deve entregar ações, Ela pode entregar ações já possuídas, comprá-lo no mercado para entrega, ou pedir a sua corretora para ir curto sobre o estoque e entregar as ações emprestadas No entanto, encontrar as ações emprestadas para curto nem sempre é possível, por isso este método pode não ser availabl E. If o escritor de chamada atribuído compra o estoque no mercado para entrega, o escritor só precisa do dinheiro em sua conta de corretagem para pagar a diferença entre o custo da ação eo preço de exercício da chamada, uma vez que o escritor receberá imediatamente Dinheiro do titular da chamada para o preço de exercício Da mesma forma, se o escritor está usando a margem, em seguida, os requisitos de margem se aplicam apenas à diferença entre o preço de compra eo preço de exercício da opção requisitos de margem total, Atribuído colocar escritor vai precisar de dinheiro ou a margem para comprar o estoque ao preço de exercício, mesmo se ele pretende vender as ações imediatamente após o exercício do put Quando o chamador exerce, ele pode manter o estoque ou imediatamente vendê-lo No entanto, ele deve ter a margem, se ele tem uma conta de margem, ou dinheiro, para uma conta de dinheiro, para pagar o estoque, mesmo que ele vende-lo imediatamente Ele também pode usar o estoque entregue para cobrir um curto no estoque Nota T Ele razão para a diferença nas exigências de equidade é porque um escritor de chamada atribuído imediatamente recebe o dinheiro na entrega das ações, enquanto que um escritor put ou um titular de chamada que comprou as ações pode decidir manter o stock. Example preenchendo um exercício de chamada nua. Um escritor de chamada recebe um aviso de exercício em 10 contratos de chamada com uma greve de 30 por ação sobre o estoque XYZ em que ela ainda é curto O estoque atualmente é de 35 por ação Ela não possui o estoque, então, para cumprir seu contrato, ela Tem que comprar 1.000 partes de ações no mercado de 35.000, em seguida, vendê-lo por 30.000, resultando em uma perda imediata de 5.000 menos as comissões de compra e cessão de ações. Tanto o exercício ea atribuição incorrer corretoras comissões tanto para titular e escritor atribuído Geralmente , A comissão é menor para vender a opção do que é exercê-lo. No entanto, não pode haver escolha se é o último dia de negociação antes da expiração Embora a compra e venda de opt Ions é liquidado em um dia útil após a negociação, a liquidação de um exercício ou cessão ocorre no 3 º dia útil após o exercício ou atribuição T 3, uma vez que envolve a compra do estoque subjacente. Muitas vezes, um escritor vai querer cobrir Seu curto comprando a opção escrita de volta no mercado aberto No entanto, uma vez que ele recebe uma atribuição, então é tarde demais para cobrir sua posição curta, fechando a posição com uma compra A atribuição é geralmente selecionada de escritores que ainda são curtos no final Do dia de negociação Uma possível cessão pode ser antecipada se a opção está no dinheiro no vencimento, a opção está negociando com desconto ou o estoque subjacente está prestes a pagar um dividendo grande. O OCC exerce automaticamente qualquer opção que esteja no Dinheiro pelo menos 0 50 exercício automático Exercício-por-Exceção Ex-by-Ex, a menos que notificado pelo corretor não a Um cliente não pode querer exercer uma opção que é apenas ligeiramente no dinheiro se os custos de transação seria Ser superior à receita líquida do exercício. Apesar do exercício automático pelo OCC, o titular da opção deve notificar seu corretor do horário de encerramento do exercício, que pode ser anterior ao encerramento do dia de negociação, da intenção de exercer procedimentos exatos Dependerá do broker. Any opção que é vendida no último dia de negociação antes da expiração provavelmente seria comprado por um fabricante de mercado Porque um market maker s custos de transação são mais baixos do que para os clientes de varejo, um criador de mercado pode exercer uma opção, mesmo que É apenas alguns centavos no dinheiro Assim, qualquer escritor opção que não quer ser atribuído deve fechar a sua posição antes do dia de validade, se há alguma chance de que ele estará no dinheiro, mesmo por alguns centavos. , Uma opção será exercida antes de seu dia de validade chamado de exercício antecipado ou exercício prematuro Porque as opções têm um valor de tempo, além de valor intrínseco, a maioria das opções não são exercidas antecipadamente No entanto, não há nada para evitar som Eone de exercer uma opção, mesmo que não é rentável para fazê-lo, e às vezes ocorre, que é por isso que qualquer pessoa que é curto uma opção deve esperar a possibilidade de ser atribuído early. When uma opção está negociando abaixo da paridade abaixo de seu intrínseco Valor, então os arbitragistas podem tirar vantagem do desconto para lucrar com a diferença, porque seus custos de transação são muito baixos. Uma opção com alto valor intrínseco terá muito pouco valor de tempo e, portanto, por causa da diferença entre a oferta ea demanda no Mercado em qualquer momento, a opção poderia ser negociado por menos do que o seu verdadeiro valor Um arbitrageur quase certamente tirar proveito da discrepância de preço para um lucro imediato Qualquer pessoa que é curto uma opção com um elevado valor intrínseco deve esperar uma boa possibilidade de ser Atribuído um exercise. Example Exercício antecipado por Arbitrageurs Lucrativa de uma opção Discount. XYZ estoque está atualmente em 40 por ação chamadas sobre o estoque com uma greve de 30 estão vendendo Para 9 80 Esta é uma diferença de 0 20 por ação, o suficiente de uma diferença para um arbitrageur, cujos custos de transação são tipicamente muito menores do que para um cliente de varejo, para lucrar imediatamente vendendo short o estoque em 40 por ação, Curto pelo exercício da chamada para uma rede de 0 20 por a parte menos o arbitrageur s custos de transação pequenos. Os discontos de uso ocorrerão somente quando o valor de tempo da opção é pequeno, porque ou é profundamente no dinheiro ou a opção em breve expirará. Option Descontos decorrentes de um pagamento de dividendos iminente sobre o estoque subjacente. Quando um grande dividendo é pago pelo estoque subjacente, seu preço cai na data ex-dividendo, resultando em um menor valor para as chamadas O preço das ações pode permanecer menor após O pagamento, porque o pagamento de dividendos diminui o valor contábil da empresa Isso faz com que muitos titulares de chamadas ou exercer cedo para recolher o dividendo, ou para vender a chamada antes da queda no preço das ações Quando muitos detentores de chamadas sel L, ao mesmo tempo, faz com que a chamada para vender com desconto para o subjacente, criando assim oportunidades para os árbitros para lucrar com a diferença de preço No entanto, há algum risco de que a transação vai perder dinheiro, porque o pagamento de dividendos e queda na O preço das ações pode não ser igual ao prêmio pago para a chamada, mesmo se o dividendo é mais do que o valor de tempo da chamada. Exemplo de Arbitragem Cenário de Perda de Lucro para uma ação Dividendo-Pagando Stock. XYZ atualmente está sendo negociada em 40 por ação e está indo Para pagar um dividendo de 1 no dia seguinte Uma chamada com uma greve de 30 está vendendo para 10 20, sendo o 0 20 o valor de tempo do prêmio Então um arbitrageur decide comprar a chamada e exercê-la para coletar o dividendo Desde que o dividendo é 1, mas o valor do tempo é apenas 0 20, isso poderia levar a um lucro de 80 por ação, mas na data ex-dividendo, o estoque cai para 39 Adicionando o dividendo 1 para o preço da ação rendimentos 40, que ainda é Menos do que comprar o estoque para 30 mais 10 20 para o Chamada Pode ser rentável se o estoque não cair tanto na ex-data ou se recupera após a ex-data o suficiente para torná-lo rentável Mas isso é um risco para o arbitrageur, e esta transação é, portanto, conhecido como risco Arbitragem porque o lucro não é garantido.2005 Estatísticas para o Destino de Opções. A Clearing de Opções Corporation relatou as seguintes estatísticas para 2005.Even embora esta estatística é mais de uma década de idade, ainda é representativo do destino das opções. Toda opção Escritores que não fecharam sua posição mais cedo comprando um contrato de compensação fizeram o lucro máximo o prêmio sobre os contratos que expiraram escritores de opção perderam pelo menos algo quando a opção é exercida, porque o titular da opção não iria exercê-lo, a menos que estava em O dinheiro Quanto mais a opção exercida estava no dinheiro, maior a perda é para o escritor opção atribuída e os maiores lucros para o titular da opção Uma transação fechada poderia ser em Um lucro ou uma perda para os detentores e escritores de opções, mas fechar uma transação é geralmente feito quer para maximizar os lucros ou para minimizar as perdas, com base em mudanças esperadas no preço do título subjacente até expiration. Privacy Policy For. 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